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"> 这家港股上市银行即将“补血
”
。日前
，江西银行董事会通过议案，拟向特定对象发行不超过7.15亿股内资股 ，并同步非公开发行不超过2.15亿股H股
，合计增发9.3亿股。这也是该行登陆港交所八年以来，首次启动大规模增资扩股 。

资本“补血 ”计划背后 ，是该行持续承压的经营现状与资本指标
。2025年
，该行实现营业收入90.28亿元，同比下降21.89% ，降幅创下近年新高；归母净利润9.65亿元
，同比下降8.74%，盈利能力持续走弱。与此同时 ，核心一级资本充足率
、一级资本充足率、资本充足率三项核心指标同步下行 。

作为江西省唯一省级法人城商行，江西银行坐拥区域政策与本土资源优势
，但同时面临同质化竞争 、资产质量压力等多重考验
。业内人士指出，增资扩股能够短期缓解该行资本压力 ，但长远来看还需深耕本土市场
、找准差异化定位、提升运营效率
，方能逐步走出当前困境，实现长期可持续发展。

拟大规模增资“解渴
”

登陆港交所八年 ，由重组合并诞生的省级城商行江西银行
，计划通过引入新增资本，缓解持续收紧的资本压力 。

江西银行近日发布公告 ，该行董事会已审议通过增资方案
，拟向特定对象发行不超过7.15亿股内资股，并非公开发行不超过2.15亿股H股
。本次募资扣除发行费用后 ，净额将全部用于补充核心一级资本
，以此提高资本充足率水平 、优化股权结构，增强风险抵御能力 ，更好地服务实体经济。

这意味着，该行将启动上市以来首次增资扩股
，此番合计增发规模上限将达到9.3亿股 。从股本结构来看，截至公告日 ，江西银行总股本约60.24亿股
，其中内资股46.79亿股，H股13.46亿股
。若增发顶格完成 ，总股本将增至约69.54亿股
，扩张幅度超过15%。届时，内资股将升至53.94亿股 ，占比约77.56%；H股将升至15.61亿股
，占比约22.44% 。

定价方面，江西银行表示将综合考虑经营财务状况
、现行市场状况、H股市场需求 、适用法律法规的法律要求等。截至公告发布 ，内资股
、H股具体发行价格区间尚未敲定
。

发行对象设置上
，内资股面向不超过35名符合资格要求的境内机构投资者，不涉及优先认购安排 ，最终认购主体与认购数量，将交由董事会结合沟通情况、监管批复情况确定；H股认购方则为符合认购该行H股股份资格的投资者
，名单同样由董事会根据市场情况及该行情况决定。

目前该议案尚需股东会审议 。江西银行表示，将召开临时股东会及类别股东会议 ，分别提请内资股和H股类别股东批准相关事项
。

新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅认为
，江西银行推出双渠道增发方案，是应对当前经营压力的务实之举。落地之后 ，首先能直接补充核心一级资本
，快速填补持续消耗的资本缺口，让资本储备回到安全区间 ，为后续业务拓展留出充足空间 。在资本实力增强后
，银行在信贷投放 、同业合作等领域的灵活性也将明显提升，抗风险能力随之增强 ，对稳定市场信心有积极作用
。

据2025年年报
，截至报告期末，江西银行共有内资股股东8843户 ，其中国家股东26户
、法人股东281户、自然人股东8536户；H股股东1257户。

对于本次内资股不设优先认购安排，博通咨询首席分析师王蓬博分析指出
，这一方面可能源于部分原股东资金实力不足，难以足额参与认购；另一方面 ，放开认购也有利于引入实力更强的战略投资者
，提升股权集中度，简化决策流程 ，改善公司治理 。整体来看
，这是基于当前补充资本的紧迫性和长期发展需求做出的合理选择
。

业绩跌宕 、资本承压

作为江西省属重要城商行，江西银行脱胎于南昌银行。2015年12月 ，南昌银行通过吸收合并景德镇市商业银行
，并引入江西省财政厅、江西省交通投资集团
、江西省金融控股集团等多家省级国资、财政股东完成增资重组，正式成立江西银行 。2018年6月 ，该行成功在香港联交所挂牌上市
。

回顾其成立至今的成长轨迹
，江西银行整体业绩呈现出“高速增长—剧烈波动—持续走弱”的明显特征。成立初期，该行依托规模扩张实现快速成长 ，营收从2015年的68.92亿元一路攀升，在2019年创下129.53亿元的历史峰值 。

2020年成为重要业绩分水岭
，该行营收首次大幅回落，达102.85亿元 ，同比下滑超20%。此后数年业绩始终未能企稳
，呈现小幅修复 、随即回落的震荡态势：2021年
、2022年短暂回暖，2023年再度转跌 ，2024年微弱回暖但增长动能不足
。2025年
，营收跌势进一步放大，全年实现90.28亿元 ，同比大幅下滑21.89%
，不仅终结了2024年短暂的修复态势，更创下近年最大营收跌幅。

归母净利润端的波动更为突出 。该行归母净利润自2015年的7.73亿元快速冲高 ，2017年攀升至28.65亿元
，成为盈利最高点
。自此之后，盈利增长乏力、下行趋势明显：2018年至2020年连续三年回落；2021年短暂修复后 ，2022年再度进入下行通道，2023年降幅进一步扩大至33.13%。尽管2024年归母净利润小幅回暖至10.57亿元
，但修复力度有限，2025年归母净利润再度回落8.74%至9.65亿元 。

伴随业绩持续走弱 ，江西银行资本充足水平同步走低
。2025年年报显示
，该行核心一级资本充足率 、一级资本充足率
、资本充足率三项核心指标分别为8.60%、11.50%和12.41%，较上年分别下降0.7个百分点 、0.81个百分点
、1.06个百分点。核心一级资本风险缓冲空间已极为有限 。

对于该行资本现状 ，联合资信在2026年跟踪评级报告中指出
，江西银行主要通过利润留存方式补充资本，由于盈利水平的下滑 ，其资本内生性增长程度有限
。在业务持续发展和盈利减弱的状况下
，未来面临一定核心资本补充需求。

为拓宽资本补充渠道，该行也在启动外源性“补血 ” 。今年7月31日 ，江西金融监管局批复同意江西银行发行不超过110亿元人民币的资本工具
，品种为无固定期限资本债券、二级资本债券
。8月11日，该行在全国银行间债券市场发行2026年无固定期限资本债券 ，本期债券发行规模为40亿元。

王蓬博认为，江西银行业绩疲软 、资本承压的核心原因在于行业净息差收窄压缩利息收益
，叠加非标业务收缩而中间业务未能补齐收入缺口，导致银行依靠自身盈利积累资本的能力下降 ，资产扩张持续消耗资本
，资本指标持续走低 。

袁帅进一步补充分析，该行当前困境源于多重内部因素共同作用的结果。一方面 ，该行此前依赖的部分高收益传统业务受市场环境变化影响持续收缩
，新的业务增长点还没有完全培育成型，营收端出现明显下滑；另一方面 ，部分历史投放的信贷资产风险逐渐暴露
，资产减值计提增加，进一步侵蚀了利润空间
。利润增长乏力又直接削弱内生资本补充能力 ，叠加资本消耗管控不足
，最终造成了业绩和资本指标同步走弱的情况。

差异化突围是关键

尽管业绩承压
、资本告急，江西银行并非毫无优势 。

联合资信在跟踪评级报告中指出 ，作为江西省唯一一家省级法人银行，江西银行业务布局紧密契合全省战略
，在政策支持和资源保障方面具备一定优势
。且市场排名位居当地同业前列，主营业务在江西地区金融同业中保持较强竞争力。

具体来看 ，该行贷款规模保持增长
，其中小微信贷业务发展较快，信贷资产占资产总额比重持续上升；同时非标资产规模及占比压降 ，资产结构不断优化 。负债端
，储蓄存款发展态势良好，负债结构不断优化 ，稳定性较好
。作为省级城商行
，江西银行在当地金融体系中占据重要地位，易于在业务资源、资金等方面获得地方政府的有力支持。

在行业同质化竞争激烈的背景下 ，如何依托本土优势破局 、修复经营基本面
，成为江西银行未来发展的关键 。袁帅建议，江西银行后续发展应首先锚定自身区域城商行的定位 ，深度扎根当地市场，围绕地方产业特点及中小微企业、居民的金融需求
，做精做细特色业务，跳出同质化竞争的红海
。例如 ，针对地方特色产业推出定制化金融产品
，下沉服务重心挖掘县域
、乡镇市场潜力，逐步构建起差异化竞争优势。

在业绩修复层面 ，王蓬博建议
，应收紧信贷风控，严控新增不良 ，有序处置存量坏账
，同时压缩运营成本，依靠稳健经营逐步修复业绩与风控水平 。

袁帅进一步强调 ，在整个银行业低增长的大环境下
，江西银行最核心的任务是找准自身定位
。不盲目追求规模扩张，而是聚焦深耕本地市场 ，打造特色化产品和服务体系，在服务地方经济的过程中实现稳健发展。同时
，持续优化内部治理机制，提升运营效率 ，方能逐步走出当前困境
，实现长期可持续发展 。

针对此次增资扩股及经营业绩等相关问题，北京商报记者联系江西银行进行采访 ，截至发稿
，未获得回复。

北京商报记者孟凡霞周义力

(

记者从中国人民银行了解到，为更好匹配银行体系短期流动性需求 ，中国人民银行将在8月14日、8月17日至8月19日开展隔夜逆回购操作
，采用固定利率 、数量招标，每日操作量不超过6000亿元
。

隔夜逆回购操作在一些特殊时点可以起到“削峰填谷
”的作用 ，提高流动性管理效率
，并降低金融机构成本。

(总台央视记者朱继华蒋勇)

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